Mit Blick auf die US-Wahlen erwägt China laut Quellen in den nächsten Jahren zusätzliche Schulden in Höhe von über 1,4 Billionen US-Dollar

CHINA Sie erwägen, nächste Woche die Emission zusätzlicher Schulden in Höhe von über 10 Billionen Yuan (1,4 Billionen US-Dollar) in den nächsten Jahren zu genehmigen, um ihre fragile Wirtschaft wiederzubeleben, ein Steuerpaket, das voraussichtlich weiter gestärkt wird, wenn Donald Trump die US-Wahlen gewinnt, sagten zwei Quellen mit Sachkenntnis.

Chinas oberstes gesetzgebendes Organ, der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses (NPC), möchte am letzten Tag einer bevorstehenden Sitzung das neue Steuerpaket verabschieden, das 6 Billionen Yuan umfasst und teilweise über spezielle Staatsanleihen aufgebracht werden soll vom 4. bis 8. November, sagten die Quellen.

Die Schulden im Wert von 6 Billionen Yuan würden über einen Zeitraum von drei Jahren, einschließlich 2024, aufgenommen, sagten die Quellen und fügten hinzu, dass die Erlöse in erster Linie dazu verwendet würden, lokale Regierungen bei der Bewältigung von Schuldenrisiken außerhalb der Buchführung zu unterstützen.

Der geplante Gesamtbetrag, der durch die Ausgabe von speziellen Staatsanleihen und lokalen Staatsanleihen aufgebracht werden soll, entspricht über 8 % der Produktion der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, die von einer anhaltenden Krise im Immobiliensektor und der steigenden Verschuldung der lokalen Regierung hart getroffen wurde Regierungen.

Reuters bestätigt zum ersten Mal, dass die chinesischen Behörden die Genehmigung des 10-Billionen-Yuan-Konjunkturpakets erwägen, ein Betrag, den Finanzanalysten in den letzten Wochen voraussichtlich in Peking in Betracht ziehen würden.

Die Ausgabenpläne deuten darauf hin, dass Peking einen höheren Konjunkturimpuls eingelegt hat, um die Wirtschaft anzukurbeln, obwohl es immer noch nicht die Bazooka wie 2008 ist, die einige Investoren gefordert haben.

Die Zentralbank kündigte Ende September die aggressivsten geldpolitischen Stützungsmaßnahmen seit der COVID-19-Pandemie an. Wochen später kündigte die Regierung weitere fiskalische Anreize an, ohne die finanziellen Einzelheiten des Pakets zu nennen, und löste damit auf den Weltmärkten heftige Spekulationen über die Höhe der neuen Ausgaben aus.

Die Quellen, die Kenntnis von der Angelegenheit haben, wurden aus Gründen der Vertraulichkeit nicht genannt.

Das Informationsbüro des Staatsrats und die Nachrichtenabteilung des Ständigen Ausschusses des NVK antworteten nicht sofort auf Reuters-Anfragen nach Kommentaren.

Die Quellen weisen darauf hin, dass die Pläne noch nicht abgeschlossen seien und noch Änderungen vorbehalten seien.

„Die aktuellen politischen Prioritäten scheinen sich zunächst auf die Bekämpfung der versteckten Schulden der lokalen Regierungen zu konzentrieren, gefolgt von der Stabilität des Finanzsystems und dann auf der Unterstützung der Inlandsnachfrage“, sagte Tommy Xie, Leiter von Greater China Research bei der OCBC Bank.

Chinas oberstes gesetzgebendes Organ hält seine Sitzung im Allgemeinen alle zwei Monate ab – in der zweiten Hälfte der geraden Monate. Gemäß der im Mai veröffentlichten Arbeitsagenda des Parlaments für 2024 war eine Sitzung des ständigen Ausschusses für Oktober geplant.

Das bevorstehende Treffen sei ursprünglich für Ende Oktober geplant gewesen, bevor es auf Anfang November verschoben wurde, sagte eine der Quellen.

Der Zeitpunkt des Treffens, der mit der Woche der US-Präsidentschaftswahl am 5. November zusammenfällt, biete Peking mehr Flexibilität, das Finanzpaket einschließlich des Gesamtumfangs auf der Grundlage des Wahlergebnisses anzupassen, sagten die Quellen.

Peking könnte ein stärkeres Fiskalpaket ankündigen, wenn Trump eine zweite Präsidentschaft gewinnt, da seine Rückkehr ins Weiße Haus den wirtschaftlichen Gegenwind für China voraussichtlich verstärken wird, sagten die beiden Quellen.

Der republikanische Kandidat Trump hat in den jüngsten Umfragen zugelegt und damit den frühen Vorsprung seiner demokratischen Gegnerin, Vizepräsidentin Kamala Harris, weitgehend zunichte gemacht. Trump hat versprochen, 60 % Zölle auf Importe aus China zu erheben.

STIMULINITIATIVEN

Als Teil seines jüngsten Finanzpakets wird der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich auch ganz oder teilweise zweckgebundene Anleihen im Wert von bis zu 4 Billionen Yuan für den Kauf ungenutzter Grundstücke und Immobilien genehmigen, sagten die Quellen.

Den Kommunalverwaltungen wäre es gestattet, diesen Betrag zusätzlich zu ihrer üblichen jährlichen Emissionsquote aufzubringen, mit der hauptsächlich Infrastrukturausgaben finanziert werden. Die Quote lag in diesem Jahr bei 3,9 Billionen Yuan und im Jahr 2023 bei 3,8 Billionen Yuan.

Der jüngste Schritt ziele darauf ab, die Fähigkeit der Kommunalverwaltungen zur Verwaltung des Landangebots zu verbessern und den Liquiditäts- und Schuldendruck sowohl auf Kommunalverwaltungen als auch auf Immobilienentwickler zu verringern, fügten sie hinzu.

Zweckanleihen sind ein von chinesischen Kommunalverwaltungen genutztes Instrument zur außerbudgetären Schuldenfinanzierung, wobei die erzielten Erlöse in der Regel für bestimmte politische Ziele wie Infrastrukturausgaben vorgesehen sind.

Sollte der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses diese Emissionen vollständig statt in Etappen genehmigen, könnte sich der Gesamtumfang des Konjunkturpakets auf über 10 Billionen Yuan erhöhen, fügten sie hinzu. Durchschnittlich 2 Billionen Yuan an neuen Schulden der Zentralregierung pro Jahr unterstreichen die Dringlichkeit in Peking, die Wirtschaft zu stützen.

Ende 2023 gab China Staatsanleihen im Wert von 1 Billion Yuan aus, um die Infrastruktur zum Hochwasserschutz zu stärken und sein Wirtschaftswachstumsziel von rund 5 % zu erreichen.

Peking startete dieses Jahr mit bereits bestehenden Plänen zur Emission spezieller Staatsanleihen im Wert von 1 Billion Yuan. Es wird jedoch allgemein erwartet, dass dieser Betrag erhöht wird, da das Wachstum vom Ziel abweicht und Ökonomen sagen, dass eine längerfristige strukturelle Verlangsamung im Spiel sein könnte.

Dennoch bleiben die geplanten Haushaltsausgaben hinter der Feuerkraft zurück, die 2008 eingesetzt wurde, als Pekings 4 Billionen Yuan an fiskalischen Anreizen als Reaktion auf die globale Finanzkrise damals 13 % des BIP ausmachten.

Das zusätzliche Geld löste einen Aufruhr auf dem Immobilienmarkt aus und führte zu einer uneingeschränkten Kreditvergabe an kommunale Finanzierungsinstrumente, die die Kommunen nutzten, um offizielle Kreditbeschränkungen zu umgehen.

Als Teil der gesamten Staatsausgaben erwägt China auch die Genehmigung anderer Konjunkturinitiativen im Wert von mindestens einer Billion Yuan, etwa eine Konsumsteigerung einschließlich der Inzahlungnahme und Erneuerung von Konsumgütern, sagten die Quellen.

Eine weitere Billion Yuan könnte auch über spezielle Staatsanleihen zur Kapitalzuführung in große Staatsbanken aufgebracht werden, sagten eine der Quellen und eine andere mit der Angelegenheit vertraute Quelle.

„Erhebliche fiskalische Anreize dürften das Vertrauen stärken und das Wirtschaftswachstum unterstützen“, sagte Louis Kumis, Chefökonom für Asien bei S&P Global in Hongkong.

„Es scheint, dass die Unterstützung für den Konsum bescheiden bleibt. Das bedeutet, dass es weiterhin unwahrscheinlich ist, dass sich die Wirtschaftswachstumsaussichten wesentlich verbessern werden oder dass die Deflationsrisiken überwunden sind.“