Von Marie Nielsen
Risikokapital hat sich aus dem Silicon Valley entwickelt und ist standardmäßig global geworden, was die Branche widerspiegelt, die die meiste Aufmerksamkeit erhält: die Technologiebranche.
Fondsmanager in den USA und Europa dominieren immer noch die Schlagzeilen, doch still und leise (und tatsächlich immer lauter) verfeinern andere Anleger in Schwellenländern ihr Handwerk unter gegensätzlichen Umständen.
Derzeit wird nur etwa 1 % des weltweiten Risikokapitals in Afrika eingesetzt, was eine interessante Frage aufwirft: Wie sollten immer mehr Technologiegründer auf dem Kontinent vorgehen, um in einem Markt mit geringer Liquidität Kapital zu beschaffen?
Basierend auf meiner 10-jährigen Erfahrung in der Kapitalbeschaffung für mein eigenes Startup und der Beratung eines Portfolios von Technologie-Startups in Ostafrika möchte ich meine Meinung dazu darlegen, wie man unter schwierigen Marktbedingungen am besten Geld beschafft.
Wettbewerb im Frühstadium
Ab 2024 gibt es im Risikokapitalbereich des Kontinents mehr Liquidität (insbesondere Gelder, die von auf Afrika fokussierten Fonds eingesammelt werden) als je zuvor. In diesem Zusammenhang stelle ich fest, dass die jüngsten Fondseinsatzquoten nach dem Kapitalabschwung überraschend langsam anziehen.
Ich sehe Investoren, die nach der nächsten Generation „neuartiger“ afrikanischer Technologielösungen suchen und stattdessen bereits „erprobte“ Geschäftsmodelle bevorzugen, und weniger bereit sind, derzeit in Schwierigkeiten geratene Unternehmen in der Wachstumsphase zu „retten“. Infolgedessen mussten mehrere etablierte Unternehmen in Ostafrika kürzlich ihre Geschäftstätigkeit einstellen, was die dringende Notwendigkeit neuer Erfolgsgeschichten unterstreicht.
Für einen aufstrebenden VC-Markt ist es nicht überraschend, dass der Wettbewerb in den frühen Phasen besonders ausgeprägt ist. Serie-A-Deals sind derzeit hart umkämpft, während es aufgrund der geringeren Risikobereitschaft der Anleger immer noch an Pre-Seed- und Seed-Finanzierung mangelt.
Kapitalquellen
Wenn ich bei Antler Gründer berate, die unsere Finanzierungskohorten durchlaufen, rate ich ihnen, an Kundeneinnahmen als ihre günstigste Kapitalquelle zu denken. Wenn weniger Geld im Umlauf ist, müssen sich Gründer auf die Verfolgung von Geschäftsmodellen mit starker Einheitsökonomie und einem relativ schnellen Weg zur Rentabilität konzentrieren. Dies umfasst die Grundlagen guter Geschäftspraktiken im Gegensatz zu der hypegetriebenen Entscheidungsfindung, die man während des Kapitalbooms 2021–2022 in einigen US-amerikanischen Technologiezentren oder sogar in Afrika sehen könnte.
Bootstrapping ist eine andere Art, diesen Ansatz beim Aufbau von Unternehmen zu beschreiben – ein Ansatz, der in Europa und den USA während der Dürre bei der VC-Finanzierung eine Art Renaissance erlebte. Ich ermutige in Afrika ansässige Gründer immer, zunächst eine stabilitätsorientierte und langfristige Wachstumsmentalität anzunehmen, damit sie dann über Experimente nachdenken können, wenn frühe Einnahmen eingehen und das Risiko geringer ist. Auch alternative Kapitalquellen wie Zuschüsse sind eine Überlegung wert.
Vertrauen aufbauen
In Ostafrika herrscht weniger Vertrauen, und die Abwicklung von Geschäften kann schwieriger sein als in anderen Märkten. Wenn Sie ein Neugründer sind, lassen Sie sich von einem anderen Gründer, der mehr Erfahrung als Sie hat, als Investor vorstellen.
In Märkten mit geringerer Liquidität sind die Investorenkreise tendenziell kleiner, sodass persönliche Treffen beim Pitching den entscheidenden Unterschied machen können. Nach meiner Erfahrung mit Investitionen in Ostafrika dauert der Abschluss von Seed-Finanzierungsrunden oft lange, sogar sechs bis neun Monate. Diese Zeitrahmen erfordern Workarounds, damit Gründer nicht auf der Strecke bleiben.
Ein Beispiel ist die Verwendung von Simple Agreements for Future Equity (SAFEs), die es Gründern ermöglichen, „einen nach dem anderen“ kleinere Schecks abzuschließen und zu erhalten, wenn sich die Anleger verpflichten.
Ein weiterer Trick besteht darin, einen internationalen Investor einzuladen, sich Ihrer Runde anzuschließen. Manchmal legen sie ein ehrgeizigeres Tempo fest, dem dann lokale Investoren folgen.
Und wenn Sie einen Startup-Berater haben, warum prüfen Sie nicht, ob er Ihr erster Angel-Investor wird, wenn er Ihre Vision akzeptiert?
Im Jahr 2021 kam eine BCG-Analyse der afrikanischen VC-Szene zu dem Schluss, dass die meisten Deals Schwierigkeiten hatten, über die zweite Phase hinauszukommen (beachten Sie, dass dies aus dem Jahr stammt, auf das die Menschen in Europa und Nordamerika liebevoll als goldene Ära für billiges Geld in der Technologie zurückblicken). ).
Dieser Kontext erfordert von afrikanischen Gründern Disziplin und Belastbarkeit, die ihnen dabei helfen, den Investoren die langfristige Rentabilität ihrer Unternehmen zu demonstrieren. Ein Großteil der herkömmlichen Meinung zum Fundraising gilt hauptsächlich für reifere Märkte. In dieser Zeit – und insbesondere auf diesem Kontinent – ist es entscheidend, den Kontext Ihres Marktes klar zu verstehen und sich schnell anzupassen. Dieser Ansatz trägt dazu bei, dass Ihr Startup trotz geringer Liquidität nicht nur überlebt, sondern auch floriert.
Marie Nielsen ist Partnerin bei Antler East Africa. Vor Antler gründete und leitete sie Penda Paper Recycling in Addis Abeba und war Juniorpartnerin bei McKinsey & Co. in Oslo und Addis Abeba.
Illustration: Dom Guzman
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