Die nordamerikanische Startup-Finanzierung schwächte sich im dritten Quartal ab, da der Abschluss des größten Deals länger dauerte

Das vergangene Quartal war für die Startup-Finanzierung in Nordamerika ein skurriles, wobei eine Verlangsamung in einigen Bereichen durch eine anhaltend große Begeisterung für künstliche Intelligenz ausgeglichen wurde, wie Daten von Crunchbase zeigen.

Insgesamt verlangsamten sich Anzahl und Umfang der Finanzierungsrunden für nordamerikanische Startups im dritten Quartal sequenziell, basierend auf den gemeldeten Investitionen. In den Zahlen war jedoch nicht die enorme Finanzierung von OpenAI in Höhe von 6,6 Milliarden US-Dollar enthalten, über die im dritten Quartal ausführlich berichtet wurde, die aber erst diese Woche offiziell bekannt gegeben wurde.

Insgesamt haben Investoren im dritten Quartal über alle Phasen hinweg 40,5 Milliarden US-Dollar in Startups gesteckt. Das ist ein Rückgang von 10 % gegenüber dem Vorquartal und ein Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahresniveau. Die größten Zuwächse verzeichnete die Geschäftsabwicklung in der Spätphase, während die Finanzierung in der Frühphase den stärksten Rückgang in Folge verzeichnete.

Zur Veranschaulichung haben wir unten die Investitionssummen der letzten 11 Quartale farblich nach Phase codiert dargestellt.

Zudem verteilten sich die Investitionen auf weniger Deals. Die bekannten Rundenzahlen in allen Phasen beliefen sich im Quartal auf rund 2.065 – ein Rückgang sowohl gegenüber dem Vorquartal als auch gegenüber dem Vorjahr.

Inhaltsverzeichnis

Ein großes Quartal für KI

Der Appetit der Anleger auf Geschäfte im Bereich der künstlichen Intelligenz blieb auch im dritten Quartal groß, wobei allein in Nordamerika fast 15 Milliarden US-Dollar in diesen Bereich investiert wurden.

Das liegt etwas unter dem Ergebnis des Vorquartals, wäre aber viel höher ausgefallen, wenn OpenAI seine neueste Finanzierung nur ein paar Tage zuvor angekündigt hätte. Nachfolgend stellen wir dar, wie die Investitionen in KI-bezogene Start-ups in den letzten sieben Quartalen verglichen wurden.

Ausgänge und eine Übersicht

Über große Runden hinaus gab es im gerade zu Ende gegangenen Quartal auch einige große Abgänge.

Obwohl der IPO-Markt nicht besonders aktiv war, erlebten wir eine Handvoll öffentlicher Börsengänge, vor allem im Biotech-Sektor. Es gab auch einige große Akquisitionen für Startups mit Schwerpunkt auf Unternehmenssoftware, Cybersicherheit und anderen Bereichen.

Im Folgenden erläutern wir die Entwicklung der Investitionen in den einzelnen Phasen. Wir betrachten auch die größten Exits des Quartals, darunter M&A und Börsengänge.

Spätes Stadium

Wir beginnen mit der Spätphase, die wie üblich den größten Teil der Finanzierung einnahm.

Im dritten Quartal 2024 flossen insgesamt 23,8 Milliarden US-Dollar in Late-Stage- und Technologie-Wachstumsdeals. Das ist ein Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorquartal und 19 % gegenüber dem Vorjahresniveau.

Die Zahl der Runden belief sich auf insgesamt 246. Das ist etwas mehr als im Vorquartal und in etwa gleichauf mit dem dritten Quartal 2023. Nachfolgend stellen wir sowohl die Rundenzahlen als auch die Gesamtinvestitionen für Spätphasen- und Technologie-Wachstumsdeals in den letzten fünf Quartalen dar.

Der Anstieg der Gesamtinvestitionen war größtenteils auf einen einzigen Deal zurückzuführen – Alphabets 5-Milliarden-Dollar-Investition im Juli in das autonome Fahr-Spinoff Waymo. Da dies jedoch als Unternehmensinvestition und nicht als Risikokapitalrunde eingestuft wurde, ist dies kein aussagekräftiger Indikator für das allgemeine Risikofinanzierungsklima.

Im dritten Quartal sahen wir jedoch auch einige traditionellere, große Venture-Runden in der Spätphase. An der Spitze stand im August die Serie F des Verteidigungstechnologie-Startups Anduril im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus schloss die in Vancouver ansässige Plattform für Rechtsinstrumente Clio eine Serie F im Wert von 900 Millionen US-Dollar mit einer Bewertung von 3 Milliarden US-Dollar ab.

Zu den weiteren großen Deals gehörten das KI-Chip-Unternehmen Groq, das eine Serie-D-Finanzierung im Wert von 640 Millionen US-Dollar erhielt, und ein weiteres KI-Startup, Cohere, das sich eine Serie-D-Finanzierung im Wert von 500 Millionen US-Dollar sicherte. Außerdem sicherte sich der Zelltherapie-Entwickler ArsenalBio 325 Millionen US-Dollar an Serie-C-Finanzierung und KI-Codierung Das Startup Magic hat eine Serie-C-Finanzierung im Wert von 320 Millionen US-Dollar erhalten.

Frühes Stadium

Laut Crunchbase-Daten gingen die Investitionen in der Frühphase im dritten Quartal etwas zurück, wobei die Gesamtfinanzierung 13,5 Milliarden US-Dollar betrug. Das ist ein Rückgang von 39 % gegenüber dem Vorquartal und liegt in etwa auf dem Niveau des Vorjahres. Die Anzahl der Runden ging unterdessen leicht zurück.

Für einen größeren Überblick stellen wir unten die gesamten Frühphaseninvestitionen und die Anzahl der Runden für die letzten fünf Quartale dar.

Es ist anzumerken, dass die hohe Bilanz in der Anfangsphase des zweiten Quartals größtenteils auf eine einzige 6,4-Milliarden-Dollar-Runde für Elon Musks Startup für künstliche Intelligenz, xAI, zurückzuführen ist. Ohne diesen Deal wäre der Rückgang im dritten Quartal deutlich weniger ausgeprägt gewesen.

Unterdessen gab es im dritten Quartal eine Reihe großer Deals in der Frühphase. Die bei weitem größte derartige Runde war eine September-Finanzierung in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar für Safe Superintelligence, ein KI-Forschungslabor, das vom ehemaligen OpenAI-Chefwissenschaftler Ilya Sutskever mitbegründet wurde. Berichten zufolge wurde das in Palo Alto, Kalifornien, ansässige Unternehmen in der Runde mit 5 Milliarden US-Dollar bewertet.

Weitere große Runden waren eine Serie-A-Finanzierung im Wert von 370 Millionen US-Dollar im September für Candid Therapeutics aus San Diego, einem Entwickler von Therapien für Autoimmunerkrankungen, und eine Serie-A-Finanzierung im Wert von 300 Millionen US-Dollar im Juli für Skild AI aus Pittsburgh, einem Entwickler von Software für den Antrieb von Robotern.

Insgesamt gab es im dritten Quartal 17 Frühphasenfinanzierungen mit einem Volumen von 100 Millionen US-Dollar oder mehr, von denen ein Großteil an Biotech-Startups ging.

Samenstadium

Die Seed-Investitionen gingen im dritten Quartal etwas zurück, wobei in fast 1.207 bekannten Runden 3,3 Milliarden US-Dollar investiert wurden. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Rundenzahlen in den kommenden Monaten steigen werden, da mehr Deals in die Datenbank eingegeben werden.

Insgesamt waren die Investitionssummen im dritten Quartal die niedrigsten seit Jahren. Nachfolgend haben wir den Vergleich der Rundenzahlen und Investitionssummen in den letzten fünf Quartalen dargestellt.

M&A

Im Laufe des Quartals wurden einige große Akquisitionen in Sektoren von Cybersicherheit bis Biotechnologie angekündigt. Zu den herausragenden Leistungen zählen:

Börsengänge

Das dritte Quartal war eine langsame Zeit für Börsengänge im Technologiebereich, aber wir sahen einige Biotech-Debüts, darunter:

• Bicara Therapeutics, ein Entwickler von Krebstherapien, ging im September mit einer anfänglichen Bewertung von 881 Millionen US-Dollar an die Börse.
• Zenas BioPharma, ein Entwickler von immunologischen Therapien, ging im September an die Nasdaq und hatte zuletzt eine Marktkapitalisierung von rund 740 Millionen US-Dollar.
• BioAge Labs, ein Entwickler von Behandlungen für Stoffwechselerkrankungen, die auf der Biologie des menschlichen Alterns basieren, ging Ende September an die Börse und hatte zuletzt eine Marktkapitalisierung von rund 675 Millionen US-Dollar.

Das große Ganze

Wenn wir auf das dritte Quartal zurückblicken, fällt uns insgesamt das Adjektiv „ungewöhnlich“ als aussagekräftiger ein als die üblichen Begriffe wie „bullisch“ oder „bärisch“.

Venture-Investoren sind in dieser Anlageklasse nicht gerade im Rückstand, aber sie haben sich von einst beliebten Themen wie Konsumgütern, E-Commerce und der sogenannten Legacy-Cloud zurückgezogen. Aber der KI-Motor dreht weiter und die Anlegergelder für heiße Namen in der Branche häufen sich weiterhin.

Das Exit-Umfeld ist nicht besonders lebhaft, aber großvolumige M&A-Deals sind noch nicht völlig ausgetrocknet, insbesondere für etabliertere Start-ups mit bahnbrechender Technologie oder stabilen Umsätzen. Und obwohl der Technologie-IPO-Markt weitgehend ruht, ist immer noch von einem Aufschwung in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 die Rede. Das ist für den Venture-Exit-Horizont nicht allzu fern.

Methodik

Die in diesem Bericht enthaltenen Daten stammen direkt von Crunchbase und basieren auf gemeldeten Daten. Die Daten beziehen sich auf den 2. Oktober 2024.

Beachten Sie, dass Datenverzögerungen in den frühesten Phasen der Venture-Aktivität am stärksten ausgeprägt sind, wobei die Startfinanzierungsbeträge nach dem Ende eines Quartals/Jahres deutlich ansteigen.

Bitte beachten Sie, dass alle Finanzierungswerte in US-Dollar angegeben sind, sofern nicht anders angegeben. Crunchbase rechnet ausländische Währungen ab dem Datum der Meldung von Finanzierungsrunden, Übernahmen, Börsengängen und anderen Finanzereignissen zum aktuellen Kassakurs in US-Dollar um. Selbst wenn diese Ereignisse lange nach der Ankündigung der Veranstaltung zu Crunchbase hinzugefügt wurden, werden Fremdwährungstransaktionen zum historischen Kassakurs umgerechnet.

Glossar der Förderbegriffe

Ab Januar 2023 haben wir eine Änderung an der Art und Weise vorgenommen, wie wir Unternehmensfinanzierungsrunden in unsere Berichterstattung einbeziehen. Unternehmensrunden werden nur dann berücksichtigt, wenn ein Unternehmen im Rahmen einer Venture-Serien-Finanzierungsrunde eine Eigenkapitalfinanzierung zu Beginn aufgenommen hat.

Seed und Angel bestehen aus Seed-, Pre-Seed- und Angel-Runden. Crunchbase umfasst auch Venture-Runden unbekannter Serien, Equity-Crowdfunding und Wandelanleihen im Wert von 3 Millionen US-Dollar (USD oder umgerechneter US-Dollar-Äquivalent) oder weniger.

Die Frühphase besteht aus Runden der Serien A und B sowie anderen Rundentypen. Crunchbase umfasst Venture-Runden unbekannter Serien, Corporate Ventures und andere Runden über 3 Millionen US-Dollar sowie solche unter oder gleich 15 Millionen US-Dollar.

Die Spätphase besteht aus Venture-Runden der Serien C, D, E und späteren Buchstaben gemäß der Namenskonvention „Serie (Buchstabe)“. Ebenfalls enthalten sind Venture-Runden unbekannter Serien, Corporate Ventures und andere Runden über 15 Millionen US-Dollar.

Beim Technologiewachstum handelt es sich um eine Private-Equity-Runde eines Unternehmens, das zuvor eine „Venture“-Runde abgeschlossen hat. (Also grundsätzlich jede Runde aus den zuvor definierten Etappen.)

Illustration: Dom Guzman