Die wahnsinnig hohe Bewertung von OpenAI von 100 Milliarden Dollar im richtigen Kontext

Heutzutage ist es fast zur Routine geworden, von angesagten Unternehmen im Bereich generative KI zu hören, die riesige Finanzierungsrunden mit Bewertungen in Milliardenhöhe aufbringen.

Als diese Woche jedoch die Nachricht bekannt wurde, dass OpenAI Gespräche über eine neue Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von über 100 Milliarden Dollar führt, wurde deutlich, wie groß der Einsatz geworden ist. Die Investition, die angeblich auch von Thrive Capital und Microsoft unterstützt wird, stellt einen Anstieg von 16 % gegenüber der letzten bekannten Bewertung von OpenAI dar.

Das ist eine gigantische Zahl, selbst für die Verhältnisse von risikokapitalfinanzierten Unicorns. Wir haben also ein paar vergleichbare Statistiken zusammengestellt, um das Ganze in einen Kontext zu setzen.

• Mit einem Wert von 100 Milliarden US-Dollar wird OpenAI einen höheren Wert haben als das BIP von 110 Ländern. Sein Wert wird mehr als doppelt so hoch sein wie das BIP von Uganda, einem Land mit 47 Millionen Einwohnern, und etwa siebenmal so hoch wie das von Madagaskar, das 30 Millionen Einwohner hat und flächenmäßig größer ist als Spanien.
• Der Wert des generativen KI-Giganten wird zudem die anfängliche Marktkapitalisierung jedes risikokapitalfinanzierten US-Startups übersteigen, das an die Börse geht, mit Ausnahme von Facebook (jetzt Meta), das 2012 mit einer Bewertung von 104 Milliarden Dollar debütierte. Zum Vergleich: Die nächsten beiden größten waren Uber im Jahr 2019 (82,4 Milliarden Dollar) und Rivian im Jahr 2021 (66,5 Milliarden Dollar).
• Die Bewertung von OpenAI wird bei weitem höher sein als die der größten Startup-Akquisitionen aller Zeiten. Der größte Kauf ist derzeit Metas Übernahme von WhatsApp im Jahr 2014 für 19 Milliarden Dollar. (Adobes geplante Übernahme von Figma für 20 Milliarden Dollar wäre die größte gewesen, wurde aber Ende letzten Jahres abgesagt.)
• Eine Investition mit einer Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar würde OpenAI zum wertvollsten privaten, risikokapitalfinanzierten Unternehmen der USA nach SpaceX machen, das Berichten zufolge kürzlich ein Angebot zum Kauf von Aktien mit einer Bewertung von 210 Milliarden US-Dollar erwog.

Was die jüngste Geschichte über Rekordbewertungen aussagt

Sicherlich besteht Anlass zur Skepsis hinsichtlich der Frage, ob OpenAI – ein Unternehmen, das bei einem Umsatz von schätzungsweise 3,4 Milliarden US-Dollar jährlich enorme Verluste macht – mit 100 Milliarden US-Dollar bewertet werden sollte.

Die jüngste Vergangenheit zeigt jedoch, dass die am höchsten bewerteten Startups im Laufe der Zeit oft die hohen Erwartungen der Investoren erfüllen. Meta beispielsweise ist heute ein 1,3 Billionen Dollar schweres Unternehmen und Uber wurde kürzlich mit rund 150 Milliarden Dollar bewertet.

Andere haben enttäuscht. Rivian zum Beispiel ist nur noch einen Bruchteil seiner ursprünglichen Bewertung nach dem Börsengang wert. Auch Uber-Konkurrent Lyft startete 2019 mit einem Paukenschlag mit einer Marktkapitalisierung von 24 Milliarden Dollar und musste seitdem einen stetigen Kursrutsch hinnehmen.

Obwohl man bei Wetten auf OpenAI in diesem Ausmaß vorsichtig sein könnte, gibt es auch Grund zu der Annahme, dass es riskant wäre, dagegen zu wetten.

Illustration: Dom Guzman