Die Finanzierung nordamerikanischer Start-ups nahm im zweiten Quartal zu, gestützt durch Frühphaseninvestitionen im Bereich künstliche Intelligenz.
Insgesamt investierten Investoren im zweiten Quartal 2024 45,3 Milliarden US-Dollar in die Finanzierung von Start-ups in den USA und Kanada – von der Seed- bis zur Wachstumsphase. Das ist ein Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorquartal und von 35 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Zur Veranschaulichung haben wir die Gesamtfinanzierung der letzten 14 Quartale nachfolgend farblich nach Phasen kodiert dargestellt:
Betrachtet man die obige Grafik, ergibt sich insgesamt das Bild eines Venture-Ökosystems, das – obwohl es noch weit unter dem Höchststand von 2021 liegt – seit seinem Tiefpunkt Ende letzten Jahres stetig ansteigt.
Allerdings verläuft die Erholung ungleichmäßig, da einige Sektoren ins Stocken geraten, andere jedoch stark ansteigen. Künstliche Intelligenz bleibt das mit Abstand beliebteste Investitionsthema, da KI-orientierte Startups im zweiten Quartal 16,8 Milliarden Dollar einspielten. Ein einziges Unternehmen, Elon Musks xAI, machte über ein Viertel aller Finanzierungen in der Frühphase aus.
In einer Reihe anderer Bereiche, darunter Unternehmenssoftware, Konsumgüter und Fintech, ist die Investitionstätigkeit unterdessen weiterhin rückläufig oder gedämpft. Darüber hinaus ist die Zahl der gemeldeten Transaktionen im zweiten Quartal tatsächlich gesunken und hat den niedrigsten Stand seit Jahren erreicht, wie unten dargestellt:
Um einen besseren Eindruck vom Verlauf des Quartals zu bekommen, betrachten wir unten die Investitionen in jeder Phase sowie die Ausstiege, einschließlich Übernahmen und Börsengängen.
Spätphaseninvestitionen
Wir beginnen mit Investitionen in der Spätphase, die im zweiten Quartal leicht angestiegen sind.
Im zweiten Quartal flossen insgesamt 19,4 Milliarden US-Dollar in Investitionen in Spätphasen- und Technologiewachstum – ein Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorquartal und 23 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig ging die Anzahl der Deals leicht zurück, wie unten dargestellt:
Drei Unternehmen erzielten in der Spätphase Finanzierungsrunden von einer Milliarde Dollar oder mehr. Die größte Runde ging an CoreWeave, ein KI-Cloud-Infrastruktur-Startup, das im Mai in einer von Coatue geleiteten Serie C 1,1 Milliarden Dollar einsammelte.
Zwei weitere sammelten Milliardenbeträge ein: Scale AI, ein Startup für Datenkennzeichnung und -auswertung, und Wiz, ein Anbieter von Cloud-Cybersicherheit.
Während die Finanzierung stieg, was teilweise auf die anhaltende Begeisterung für alles rund um KI zurückzuführen ist, ging die Zahl der abgeschlossenen Transaktionen tatsächlich zurück. Im zweiten Quartal wurden schätzungsweise 201 Runden im Spätstadium und im Technologiewachstum gemeldet, was der niedrigste Wert seit Jahren ist.
Frühen Zeitpunkt
Die Frühphase verzeichnete im zweiten Quartal mit Investitionen in Höhe von 22 Milliarden US-Dollar die stärksten Zuwächse. Das ist ein Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorquartal und von 56 % gegenüber dem Vorjahresniveau.
Die Anzahl der Runden blieb unterdessen relativ konstant. Zur Veranschaulichung haben wir unten die Anzahl der Deals und die Gesamtinvestitionen für die letzten fünf Quartale aufgelistet:
Der größte Teil des Anstiegs der Investitionen in der Frühphase im zweiten Quartal war auf einen einzigen Deal zurückzuführen: xAIs Serie B im Wert von 6 Milliarden US-Dollar im Mai.
Dennoch waren auch andere groß angelegte Finanzierungsrunden im Spiel. Xaira Therapeutics, ein Startup, das künstliche Intelligenz zur Arzneimittelforschung und -entwicklung nutzt, startete im April mit einer Anfangsfinanzierung von einer Milliarde Dollar. EnerVenue, Hersteller von Metall-Wasserstoff-Batterien, sicherte sich 308 Millionen Dollar in der zweiten Finanzierungsrunde. Und Uniquity Bio, das sich auf Medikamente in den Bereichen Immunologie und Entzündungen konzentriert, sicherte sich im Mai 300 Millionen Dollar.
Samenstadium
Die Seed-Phase war in den letzten Quartalen die stabilste Phase für Risikokapitalinvestitionen insgesamt, und das zweite Quartal bildete hier keine Ausnahme.
Investoren investierten im zweiten Quartal 3,9 Milliarden US-Dollar in Seed-, Pre-Seed- und Angel-Deals, 8 % mehr als im Vorquartal und 5 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Zur Veranschaulichung haben wir die letzten fünf Quartale unten grafisch dargestellt:
Obwohl die Rundenzahlen im zweiten Quartal leicht zurückgegangen sind, erwarten wir einen leichten Anstieg der Zahl, da Deals in dieser Phase manchmal Wochen oder Monate nach ihrem Abschluss zur Datenbank hinzugefügt werden.
Wie üblich gab es einige große Seed-Runden, die dazu beitrugen, die Finanzierungssumme zu erhöhen. Die mit Abstand größte war eine Seed-Finanzierung in Höhe von 150 Millionen Dollar für The Bot Company, ein Startup für Haushaltsroboter. Evolutionary Scale, ein Entwickler von KI-Modellen für Therapeutika, erhielt 142 Millionen Dollar, während Emergence, das sich auf KI-gestützte „Agenten“ für Unternehmenskunden konzentriert, 97,2 Millionen Dollar einheimste.
Ausgänge
Während es im zweiten Quartal nicht viele spektakuläre Exits für risikokapitalfinanzierte Unternehmen gab, gab es einige große Übernahmen. Die IPO-Aktivität blieb unterdessen gedämpft, obwohl wir einige größere Börsengänge von Biotech- und Technologieunternehmen erlebten.
Fusionen & Übernahmen
Im Bereich Software-M&A war der größte Deal des Quartals der Kauf des Auditing-Plattformanbieters AuditBoard durch den Softwareinvestor Hg für 3 Milliarden Dollar.
Im Biotechnologiesektor war die größte Akquisition des Quartals die Übernahme von EyeBio, einem Entwickler von Medikamenten gegen Augenkrankheiten, durch Merck für 1,3 Milliarden US-Dollar im Voraus und bis zu 1,7 Milliarden US-Dollar in Meilensteinzahlungen.
Zu den weiteren größeren Biotech-Akquisitionen im Laufe des Quartals zählten der Kauf von HI-Bio durch Biogen, die Übernahme von ProfoundBio durch Genmab und die Übernahme von Mariana Oncology durch Novartis.
Zu den größeren Software-Deals zählten die Übernahme von Venafi durch CyberArk Software und der Kauf von Tegus durch AlphaSense.
Börsengänge
Auch wenn es nicht das turbulenteste Quartal im Hinblick auf Börsengänge war, haben es doch einige Unternehmen mit Risikokapital auf den Markt geschafft.
Ein herausragendes Beispiel war das Datensicherheitsunternehmen Rubrik, das im April an die NYSE ging und 752 Millionen Dollar einsammelte, bei einer anfänglichen Bewertung von 5,6 Milliarden Dollar. Ein weiteres Beispiel war Tempus, ein von Google unterstütztes Startup, das KI in der Präzisionsmedizin anwendet und bei seinem Debüt an der Nasdaq im Juni 410 Millionen Dollar einsammelte.
Darüber hinaus hatte Webtoon Entertainment im Juni einen soliden Start und wurde zunächst mit rund 2,7 Milliarden Dollar bewertet. Der Online-Comic-Verlag, der seine Wurzeln in Südkorea hat, hat seinen Hauptsitz in Los Angeles.
Großes Bild
Insgesamt bieten die Zahlen zu Startup-Investitionen und -Exits im zweiten Quartal sowohl Optimisten als auch Pessimisten Anlass.
Auf der Seite der Optimisten können wir auf steigende Investitionssummen, eine weiterhin starke Finanzierung von KI-Startups und einige Exits von beachtlichem Umfang verweisen. Pessimisten hingegen könnten auf eine schwächere Finanzierung in Bereichen wie Unternehmenssoftware und verbraucherorientierte Startups hinweisen sowie auf einen großen Rückstand reifer, gut finanzierter privater Unternehmen, die noch keinen Exit vorweisen konnten.
Da Risikokapitalgeber und Unternehmer eher optimistisch sind, werden wir in Zukunft vermutlich mehr von Optimisten hören, die von steigenden Investitionen und dem unglaublichen Potenzial der KI sprechen. Dennoch ist klar, dass es immer noch viele Startups und Branchen gibt, die nicht an diesem Aufwärtstrend teilgenommen haben.
Illustration: Dom Guzman
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