Die US-Wohnimmobilienbranche befindet sich in einer ganz anderen Lage als noch vor einigen Jahren.
Sowohl die Hypothekenzinsen als auch die Immobilienpreise sind stark gestiegen, wodurch Wohneigentum deutlich weniger erschwinglich wird. Billige Häuser sind schwer zu finden, es sei denn, sie sind mit teuren Reparaturen ausgestattet.
Gleichzeitig steigt der Anteil der Mieterhaushalte, während die Zahl der Hausverkäufe sinkt. Bestehende Eigenheimbesitzer bleiben größtenteils an Ort und Stelle, und potenzielle Eigenheimkäufer finden nur wenige wünschenswerte, nicht übertriebene Optionen.
Diese Marktveränderungen bedeuten weitere schlechte Nachrichten für Immobilien-Einhorn-Startups, die während des Boomzyklus vor einigen Jahren finanziert wurden. Wir erleben, wie sich dies auf den Einbruch der Aktienkurse einiger Unternehmen auswirkt, die es auf den öffentlichen Markt geschafft haben, wie etwa Opendoor, Offerpad und Better.com.
Auch Startup-Investoren haben bei neuen immobilienbezogenen Finanzierungen zurückgefahren. Bisher haben in diesem Jahr US-Unternehmen in Sektoren, die mit Immobilien 1 verbunden sind, über alle Finanzierungsphasen hinweg Investitionen in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Damit ist das Jahr 2024 auf dem besten Weg, die niedrigste Finanzierungsbilanz seit Jahren zu erreichen, wie unten dargestellt.
Besondere Rückgänge haben wir bei Start-ups im Hypothekenbereich gesehen. Bei höheren Zinssätzen refinanzieren sich weniger Hausbesitzer. Gleichzeitig beliefen sich die Finanzierungen für Unternehmen mit dem Begriff „Hypothek“ in ihrem Crunchbase-Profil in den Jahren 2023 und 2024 auf insgesamt weniger als 140 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von über 80 % gegenüber den beiden Vorjahren entspricht.
Einstige Einhörner, die sich auf Hypotheken und Hausschließungen konzentrierten, haben ebenfalls eine Niederlage erlitten. Better.com, das sich auf die Automatisierung des Hypothekenantragsprozesses konzentriert, genehmigte diesen Sommer einen umgekehrten Aktiensplit im Verhältnis 1:50, nachdem die Aktien eingebrochen waren. Doma, das sich auf die Steigerung der Effizienz beim Abschlussprozess von Hausverkäufen konzentrierte, verkaufte im September an den Titelversicherer Title Resources Group, nachdem seine Aktie eingebrochen war.
Auch der Kauf und das Halten leerstehender Immobilien ist kostspieliger geworden. Dies hat Opendoor und Offerpad offenbar nicht geholfen – zwei „iBuyer“-Unternehmen, die für ein Niedrigzinsumfeld optimiert sind und deren Aktien ebenfalls einen Absturz erlebt haben. Letzte Woche entließ Opendoor aufgrund steigender Verluste 300 Mitarbeiter.
Auch private, durch Risikokapital finanzierte Unternehmen sind ins Stocken geraten. Veev, ein Startup aus der Bay Area, das fast 600 Millionen US-Dollar gesammelt hatte, um den Hausbauprozess neu zu erfinden, hat letztes Jahr geschlossen und seine Vermögenswerte an den Hausbauer Lennar verkauft. Auch die Investitionen rund um das umfassendere Smart-Home-Thema sind zurückgegangen, wie wir Anfang des Jahres berichtet haben.
Für Gewerbeimmobilien hilft es unterdessen nicht, dass das berühmteste von Risikokapitalgebern finanzierte Unternehmen in diesem Bereich unbestreitbar WeWork ist. Das Co-Working-Unternehmen kam diesen Sommer aus der Insolvenz hervor und vernichtete praktisch die Milliarden an Eigenkapital, die es im Laufe der Jahre angehäuft hatte.
All dies bedeutet, dass es nicht allzu überraschend ist, dass die gesamten immobilienbezogenen Risikoinvestitionen rückläufig sind. Dennoch sehen wir immer noch aktive Spendenaktionen in Bereichen wie Mietverwaltung, umweltfreundliche Baumaterialien und Werkzeuge zur Vereinfachung des Bauwesens. In einer Folgefolge werfen wir einen Blick darauf, wer in diesen und anderen Bereichen gefördert wird.
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Illustration: Dom Guzman
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