Startups brauchen länger, um Finanzierungsrunden abzuschließen, da die Finanzierungskrise droht

Die Zeitspanne zwischen den Finanzierungsrunden für Startups in der Frühphase hat den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt erreicht.

Dies ist das Ergebnis einer Umfrage von Crunchbase unter US-Unternehmen, die eine Finanzierung der Serie A aufbrachten und anschließend eine Serie B abschlossen. Der mittlere Zeitabstand zwischen den Runden betrug im Jahr 2024 28 Monate – die mit Abstand längste Zeitspanne seit 2012.

Auch die durchschnittliche Zeitspanne zwischen diesen Runden erreichte in diesem Jahr mit 31 Monaten einen Höchstwert und liegt damit auf dem Niveau von 2023. Um einen Eindruck davon zu bekommen, wie sich die Zeitpläne für die Mittelbeschaffung im Vergleich darstellen, haben wir unten sowohl Durchschnitts- als auch Medianwerte für die letzten 12 Jahre in einem Diagramm dargestellt.

Große Unterschiede in den Zeitspannen zwischen den Runden

Die durchschnittliche Wartezeit zwischen den Runden wäre noch höher gewesen, wenn nicht einige Startups in der KI und anderen angesagten Sektoren ihre Runden ungewöhnlich schnell hintereinander abgeschlossen hätten. Insbesondere gingen einige der größten Investitionen der Serie B dieses Jahr an Unternehmen, die ihre vorherige Runde vor nicht allzu langer Zeit abgeschlossen hatten.

Das bekannteste Beispiel ist xAI von Elon Musk. Das generative KI-Startup schloss die größte Serie B des Jahres 2024 – eine Finanzierung über 6 Milliarden US-Dollar – sechs Monate nach der vorherigen Runde ab.

Ein weiteres herausragendes Unternehmen ist Figure, das humanoide Roboter mit künstlicher Intelligenz entwickelt. Im Februar, weniger als ein Jahr nach Abschluss der Serie A, sicherte es sich eine Serie B im Wert von 675 Millionen US-Dollar.

In der Zwischenzeit benötigten einige Startups überdurchschnittlich lange Zeit, um ihre Finanzierungen der Serie B abzuschließen.

Ein Beispiel hierfür ist das Quantencomputer-Startup Quantum Circuits, das im Mai eine Serie B auflegte, sechseinhalb Jahre nach seiner Serie A. Ein weiteres Beispiel ist Qlaris Bio, ein Entwickler von Therapeutika für Augenkrankheiten, das seine Serie B im Mai abschloss, fast fünf Jahre nach seiner Serie A.

Dennoch vergehen bei Startups heutzutage meist zwei bis drei Jahre zwischen den Finanzierungsrunden A und B. Das gibt genug Zeit, um Kapital einzusetzen und einige Wachstumsmeilensteine ​​zu erreichen, bevor man sich erneut auf die Suche nach Kapital macht.

Die Uhr tickt für Startups in der Boom-Ära

Natürlich schließen nicht alle Startups, die eine Serie A auflegen, anschließend eine Serie B ab.

Manche scheitern, bevor sie diesen Meilenstein erreichen. Andere verfolgen andere Wege, etwa eine Übernahme, einen Börsengang, die Sicherung alternativer Finanzierungen wie Kredite oder Verlängerungsrunden oder den Aufbau eines tragfähigen Unternehmens ohne weitere Finanzierung.

Eine Minderheit der in der Serie A finanzierten Startups kann in den nächsten Jahren tatsächlich eine B-Runde abschließen. Laut Crunchbase-Daten haben von über 4.400 US-Unternehmen, die sich in den Jahren 2020 oder 2021, den Spitzenjahren für Risikokapital, eine Serie A gesichert haben, nur etwas mehr als 1.600 eine Serie B abgeschlossen. 1.

Werden einige dieser Unternehmen aus der Boom-Ära dennoch eine Finanzierungsrunde der Serie B abschließen können? Sicher. Aber die Chancen dafür sinken mit der Zeit.

In einer früheren Analyse zum Konzept des „Fundraising Cliff“ haben wir festgestellt, dass die Zeitspanne zwischen den Runden selten mehr als dreieinhalb oder vier Jahre beträgt. Das ist besorgniserregend, wenn man bedenkt, dass die Risikokapitalfinanzierung vor etwa drei Jahren ihren Höhepunkt erreichte und eine große Pipeline von Startups übrig blieb, die zuletzt 2021 eine Runde abgeschlossen haben.

Da viele Startups während des Marktbooms außergewöhnlich große Summen eingesammelt haben, ist es plausibel, dass sie genug Geld haben werden, um die Zeit zwischen den Finanzierungsrunden länger als in der Vergangenheit üblich zu verlängern. Dennoch wird die große Mehrheit letztendlich frisches Kapital benötigen.

Weiterführende Literatur:

Illustration: Dom Guzman