Haben Sie eine Folge der „Antiques Roadshow“ gesehen? Dann wissen Sie bereits, wie Sie den Preis einer Finanzierungsrunde richtig festlegen.
Ich sehe, Sie sind verwirrt. Lassen Sie es mich erklären.
Stellen Sie sich folgende Szene vor: Ein potenzieller Verkäufer hat eine Vintage-Uhr zur Schätzung mitgebracht. Er bringt sie zu einem anerkannten Experten, der eine fundierte (und neutrale) Einschätzung dazu abgibt, welchen Preis die Uhr bei einer Auktion erzielen sollte.
Bei der Beurteilung berücksichtigt der Sachverständige verschiedene Faktoren.
Mit Blick auf die Zukunft werden sie die Seltenheit der Uhr berücksichtigen und damit auch, wie viel mehr sie kosten wird, wenn das Angebot mit der Zeit abnimmt. Knappheit treibt den Wert in die Höhe. Sie können dies als Schätzung des Wertwachstums oder zukünftiger Erträge betrachten.
Sie betrachten die aktuelle Entwicklung und den Zustand der Uhr und vergleichen sie – unter Berücksichtigung dieser Faktoren – mit ähnlichen Uhren, die kürzlich auf Auktionen verkauft wurden. Sie können dies als eine Wertschätzung durch Vergleich betrachten.
Schließlich werden sie sich mit den Trends auf dem Markt befassen. Repräsentiert die Uhr einen bestimmten Stil oder eine bestimmte Kategorie, die im Moment beliebt ist? Gab es in letzter Zeit Ereignisse, die das Interesse oder die Aufmerksamkeit für Uhren dieser Art steigern könnten?
Aus diesen drei Perspektiven versucht der Experte, eine möglichst zuverlässige Bewertung zu erstellen. Ziel ist es, die Erwartungen des Verkäufers zu ermitteln und das angemessene Eröffnungsgebot festzulegen, um einen erfolgreichen Auktionsverlauf sicherzustellen.
Lasst das Bieten beginnen
Der ultimative Test ist die Auktion selbst. Hier wird ein Raum voller Käufer die Uhr inspizieren, den durch die Schätzung ermittelten Wert berücksichtigen und entscheiden, ob sie bieten möchten oder nicht. Es gibt einige wichtige Faktoren, die das Endergebnis beeinflussen.
Wer sind die typischen Käufer dieser Art von Uhren? Sind es institutionelle Anleger, die ein Portfolio aus alternativen Anlageformen aufbauen möchten und stärker von anderen Marktzyklen beeinflusst werden könnten? Oder sind es private Sammler, die anspruchsvoller und preissensibler sind, aber auch konsequenter in ihrem Interesse?
Entspricht Ihr Eröffnungsgebot den Erwartungen des Käufers? Haben Sie den Schätzwert anhand der Angaben in der Auktionsbroschüre überzeugend dargelegt? Gut informierte Privatkäufer können den Wert möglicherweise weitgehend erahnen, während größere institutionelle Anleger möglicherweise mehr Aufklärung benötigen.
Und schließlich: Sind für die Uhr, die Sie anbieten, die richtigen Käufer im Raum? Wenn sie Teil einer Uhrensammlung ist, sind auch Sammler anwesend? Wenn sie einen beliebten Stil repräsentiert, wurde das weit genug verbreitet, um Interesse zu wecken? Im Idealfall möchten Sie, dass mehrere Interessenten dafür sorgen, dass das Bieten den Preis in die Höhe treibt.
Der Hammer fällt also. Die Gebotsabgabe ist beendet. Die Uhr wurde verkauft. Sie wurde bewertet und hat nun einen Preis.
Finanzierung Ihres Startups
Wie Sie wahrscheinlich schon erraten haben, handelt es sich hierbei um eine Allegorie auf die Mittelbeschaffung für Start-ups mit einer wichtigen Lektion.
Viele Investoren werden Ihnen sagen, dass nur die Gebote zählen und dass Sie die Bedingungen einfach dem Markt überlassen sollten. Das ist eine Vereinfachung, die viel Raffinesse seitens der Investoren und viel Effizienz auf dem Markt voraussetzt. Das ist zwar eine attraktive Idee für Investoren, aber einfach nicht realistisch.
Bei dieser Annahme wird die Arbeit außer Acht gelassen, die Gründer in einen soliden Fundraising-Prozess stecken müssen, um die Ausrichtung der Investoren sicherzustellen: Sie müssen einen schlüssigen Pitch ausarbeiten, die Gelegenheit vermarkten und das Publikum informieren.
Die Bewertung ist rational und objektiv, aber theoretisch. Der Preis ist subjektiv und undurchsichtig, aber absolut. Stellen Sie sicher, dass Sie es richtig machen.
Dan Gray, ein häufiger Gastautor für Crunchbase News, ist Head of Insights bei Equidam, einer Plattform zur Bewertung von Startups, und Venture Partner bei Social Impact Capital.
Illustration: Dom Guzman
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